鸡蛋期货行情

总结:成本止跌企稳 蛋价底部显现

作者:鸡蛋期货网

  2016年蛋价运行区间继续下移并录得近6年末位,但下移趋势已大为缓解,并有筑底的迹象即回升的意愿。同时,蛋价的季候周期仍清楚可寻。2017年在蛋鸡饲料成本止跌企稳的预期下,蛋价运行区间已难走低,需适时调整风雅向及应对思路。

  第一部门2016年市场回首

  一、期货行情回首

  2016年大连鸡蛋期货市场整体呈现低位大区间(3000-4000元)振荡走势。从文华鸡蛋指数周K线来看,2016年一季度探底3080元后持续反弹至4000元整数关隘;4-7月持续承压4000元关隘振荡,两次上破失败后再度下探支撑,最低回撤至3200四周,与一季度的底部组成双底形态。周K线的均线系统已由下行趋势转为水平延伸,且各期均线逐渐互相交错。周K线仍环绕交错的均线系统振荡收拾,而日K线的恒久均线已起头上扬,展现中历久的见底迹象。

  大连商品生意所[微博]鸡蛋期货指数周K线图

瑞达年报:成本止跌企稳

  二、现货行情回首

  整体而言,2016年蛋价运行区间较2015年小幅下移,但下移幅度已较上一年度有所放缓。具体来看,供给方面,2016年上半年鸡蛋供给充沛,仅春节前供给偏紧。春节后,库存压力叠加疲软的需求,令蛋价敏捷跳水至3元/斤下方,迟缓反弹后,6月蛋价再度下挫,创出近几年的最低价钱,已显著低于鸡蛋的边际成本。需求方面,2016年需求整体低迷,仅中秋国庆双节的沐日行情让蛋价有所起色,最高值上探至4.21元/斤,较2015年的高值降低了5.4%,也比2016年春节前的次高点低了4.1%。

  鸡蛋商品特征决意了其套利、套保盘占角力小,即对期现价差的约束较小,因而鸡蛋现货与主力期货合约的期现价差因为时间差及蛋价季候性预期差别的关系,波幅较大。2016年鸡蛋现货较期货主连的基差波动幅度于2015年相当,都是上半年负基差较大、下半年则以正基差为主。这从另一个角度反映出,期货受现货即时价钱的影响削减,而更多的表现主力合约交割时期的蛋价预期——

  即期货已更多的反映将来的价钱判断,从而表现出期货的价钱指引功能——只要价钱周期及市场预期维持不乱,基差波动的纪律就相对不变。近期鸡蛋主力1705合约持续升水现货运行,则反映了市场对2017年5月后蛋价走高的预期。

  全国鸡蛋现货价钱与期货主连价钱走势对比图

瑞达年报:成本止跌企稳

  数据滥觞:万德数据&芝华数据

  第二部门2017年行情瞻望剖析

  一、首要影响身分剖析

  (一)根基面剖析

  1、饲料成本止跌企稳

  玉米延续疲弱走势。截至2016年12月,东北玉米价钱已下探至1600元/吨下方(万德数据),较2016年岁首年月跌幅跨越20%。豆粕价钱已从低位回升,近期价钱3400元/吨摆布,较年头涨幅达30%。由此估算,2016年蛋鸡饲料成本下降幅度趋缓,并有探底回升的趋势。个中,玉米价钱固然继续疲软,但玉米栽培本年减产2000万亩,来岁规划减产3000万亩,玉米去库存的压力将逐渐缓解,限制价钱下跌的空间。

  豆粕和玉米现货价钱走势图

瑞达年报:成本止跌企稳

  数据起原:万德数据

  从养殖利润来看,2016年养殖利润并未继续晋升,只是波动幅度缩减,这也是限制蛋鸡存栏继续走高的首要身分。在饲料成本持稳、其余生产资料成本有增加的趋势的后台下,总体成本将逐渐走高,蛋鸡养殖利润的恢复,需价钱端的带动。

  蛋鸡饲料成本及养殖利润图

瑞达年报:成本止跌企稳

  数据起原:万德数据

  2、全国在产蛋鸡存栏量难持续走高

  从芝华数据来看,蛋鸡存栏量自2015岁首年月起头回升至今,回升趋势已放缓,有滞涨迹象,因蛋价不振。从布瑞克的数据来看,蛋鸡存栏有小幅下滑的趋势。总体而言,因为蛋价疲软、养殖利润受限,蛋鸡存栏量料难有大幅上升的空间。估计2017年蛋鸡存栏量继续水平波动,或将先抑后扬。

  蛋鸡总存栏数量走势图

瑞达年报:成本止跌企稳

  数据起原:芝华数据&布瑞克数据

  3、裁汰鸡及蛋鸡苗价钱相对平稳

  2016年裁汰鸡价钱呈先抑后扬走势,整体重心略有下移。岁首年月暨春节前后因镌汰鸡集中裁汰,使其价钱快速回落,三季度裁减鸡价钱持续低迷。四序度起头镌汰鸡价钱有所回升,但也只回升至二季度水平。截至12月中旬,镌汰鸡价钱约9.7元/公斤,较客岁同期下跌约10%。

  蛋鸡苗价钱与镌汰鸡价钱走势相反,先扬后抑,整体小幅走高,不外其在蛋鸡养殖环节中的占对照小,对养殖利润及蛋价的影响不大。其价钱波动首要跟从育雏鸡补栏节奏。今朝蛋鸡苗的生产供给已高度集中,大企业的规划性和掌控力较强,估计2017年蛋鸡苗价钱也难有大的波动。

  全国主产区减少鸡及蛋鸡苗价钱走势图

瑞达年报:成本止跌企稳

  数据起原:万德数据

  (二)季候性纪律剖析

  2016年现货蛋价的沐日效应削弱,但年内的高值时期依旧遵循以往的纪律,即蛋价的季候性纪律逐渐凸起年内的大纪律,而淡化小纪律。2016年春季,蛋价的下行如期而至,尤其是春节事后,蛋价呈现断崖式下跌。随后的端午行情十分疲弱,端午事后蛋价录得年内低值,也是2011年以来的最低水平。一方面是因为供给端在产蛋鸡存栏量的持续回升,另一方面则是需求端的持续低迷。直至8月份,蛋价才起头向中秋国庆双节高值冲刺,较往年迟了1-2个月,但高值呈现时间与上一年度几乎重叠。事实再一次表明,鸡蛋的季候性周期的节律性较强(而不仅仅是沐日效应,固然双节高值的提法,但节日只是个中一个方面),尤其是年内高值期误差不大,只是这波动区间整体有所差别。这一差别首要表现供需面和成本方面的年际不同。2016年,成本下移至近几年低位,使得鸡蛋价钱破底;2017年若如前述成本晋升,估计蛋价的波动重心将小幅上移。

  全国鸡蛋现货均价季候走势图

瑞达年报:成本止跌企稳

  数据来历:万德数据

  (三)外部市场情况

  2016年全国居民消费价钱指数延续低位波动态势,但近期该值有些增进的眉目。在物价涨势温文的大靠山下,蛋价料难继续走低,或有被动增加的需求。

  全国居民消费价钱涨跌幅走势图

瑞达年报:成本止跌企稳

  数据起原:国度统计局

  二、主流资金行为阐明

  2016年鸡蛋期货前20名净持仓整体呈现净空持仓,且净空持仓量一度创出汗青新高,反映主流资金对现货市场的担忧。向前追溯看,主流资金从2015年即起头持净空持仓为主,即蛋鸡存栏起头回升的时候。考虑到今朝鸡蛋盘面的套保盘还不多,净空持仓仍能很好反映投契生意者的立场和情绪。

  大连鸡蛋期货前20名净持仓量转变图

瑞达年报:成本止跌企稳

  数据来历:大连商品生意所

  三、手艺面剖析

  今朝鸡蛋期货处于2014年7月以来的下跌行情的底部,长达一年的振荡展现筑底形态。2017年一季度料将延续3000-4000元大区间内振荡运行。厥后有望提前反映双节高值预期而向上冲破,冲破后的压力看4500-4750元一带。从MACD指标来看,DIF与DEA均迟缓回升至零值四周波动,或蓄势待发。

  鸡蛋期货文华指数周K线图

瑞达年报:成本止跌企稳

  四、2017年鸡蛋市场瞻望

  2016年蛋鸡饲料成本估计止跌企稳,对蛋价形成成本支撑。蛋鸡存栏数量估计先抑后扬,而以存栏量稳中走低的趋势占有时间上的主导,对蛋价有必然利多。同时,蛋价自己具备的季候性波动节律仍将主导中短期的涨跌节奏。就鸡蛋指数而言,3200元的底部的支撑估计较强,上方压力中短期看4000元,历久看4500-4750元。具体来看,鸡蛋1705合约对应现货蛋价弱势时期,大幅上行的概率较小,料以3100-3600元区间内振荡走势为主,可高抛低吸思路看待。鸡蛋1709合约向上冲破的概率较大,建议逢低做多思路看待,下方支撑看3800元四周。另可存眷“多9空5”的套利机会。

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